2011年咨询工程师考试政策分析与评价考点（86）

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    改扩建项目财务分析的特点

    改扩建项目在完成财力费用效益识别和估算后，要进行融资分析、盈利能力分析、项目层次的偿债能力分析、企业层次偿债能力分析以及生存能力分析。

    1、融资分析：一方面考虑项目未来的现金流量，项目是否人可能盈利；另一方面要考虑企业的信用与还款能力。

    2、盈利能力分析：通过比较“有项目”与“无项目”的净现金流，求出增量净现金流，依“增量”现金流量判别项目的盈利能力。

    3、偿债能力分析：两个层次的分析：

    （1）项目层次的偿债能力分析：编制借款还本付息计划表，并分析拟建项目“有项目”时的收益偿还新增债务的能力。

    （2）企业层次的借款偿还能力：特别关注企业为项目的融资能力、企业自身的资金的资金成本或同项目有关的资金机会成本。

    （3）项目层次与企业层次偿债能力分析的简化：

    1）在项目范围与企业范围一致时（整体改扩建），“有项目”数据与报表都与企业一致，可直接利用企业财务报表进行借款偿还计算，资金平衡分析和资产负债分析。

    2）在项目范围与企业范围不一致时（局部改扩建），偿债能力分析就有可能出现项目和企业两个层次；

    3）在直接用增量进行简化时，仅有项目一个层次同时应该结合企业现行财务状况进行分析。

    4）对于财务状况良好的大公司进行建设小项目，一般也只需进行项目层次的偿债能力分析。

    4、生存能力分析：只进行“有项目”状态的生存能力分析，分析的内容同一般新建项目。