2012年咨询师考试政策分析与评价讲义89

    项目和融资主体分为：

    1.新设法人融资

    新设法人融资是指组建新的项目人并进行项目建设的融资活动。其特点：一是项目投资由新设法人筹集的资本金和债务资金构成；二是由新设法人承担融资责任和风险；三是从项目投产后的经济效益情况考察偿能力

    。在这种方式下，新组建的法人享有法人财产权，并承担融资责任和风险。新设法人可按《公司法》的规定设立有限责任公司（包括国有独资公司）和股份有限公司。

    2.既有法人融资

    既有法人融资是指以既有法人作为项目法人进行项目建设的融资活动。其特点：

    一是拟建项目不组建新的项目法人，由既有法人统一组织融资活动承担融资责任和风险；

    二拟建项目一般是在既有法人资产和信用基础上进行的，并形成增量资产；

    三是一般从既有法人的财务整体状况考察融资后的偿债能力。

    采取既有法人融资方式，项目的融资方案需要与公司的总体财务安排相协调，将项目的融资方案作为公司理财和一部分考虑。所以既有法人融资又称公司融资或公司信用融资。

    在这种方式下，由发起人公司——既有法人（包括企业、事业单位等）负责筹集资金，投资项目，不组建新的独立法人，负债由既有法人承担。

    3.项目法人与项目发起人及投资人的关系

    为投资活动投入财力、人力、物力或信息的叫做项目发起人或项目发起单位。

    项目投资人是作为项目权益投资的出资人定位的。权益投资人取得对项目或企业产权的所有权、控制权和收益权。

    项目的法人是法定代表。

    （二）投资产权结构

    投资产权结构指的是项目投资形成的资产所有权结构，指的是项目的权益投资人对项目资产的拥有和处置形式、收益分配关系。

    权益投资方式有三种：股权式合资结构、契约式合资结构、合伙制结构。

    1.股权式合资结构

    依照公司法设立的有限公司、股份有限公司是股权式合资结构。公司的股东对于公司承担的责任以注册资本额为限。公司股东用货币出资，也可用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资，

    股东的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%.

    2.契约式合资结构

    投资各方的权利和义务依照合作契约约定，可以不严格地按照出资比例分配，而是契约约定来分配。

    3.合伙制结构

    合伙制结构有两种基本形式：一般合伙制和有限合伙制。在一般合伙制下，每一个合伙人都要承担无限连带责任。在有限合伙制下，合伙人中至少有一个一般合伙人和一个有限合伙人。有限合伙人只承担有限责任。

    4.投资产权结构的选择

    通常在项目研究的初期确定。项目的投资产权结构影响项目的投资方案、融资方案、融资谈判，影响项目实施的各个方面。投资产权结构选择要服从项目实施目标的要求。商业性的投资人需要取得投资收益，

    投资结构应当能够使权益投资人获取满意的投资收益。基础设施投资项目需要以低成本取得良好的服务效果，投资结构应当能够使得基础设施以高效率运行。

    「例题7-1」下列有关项目的投资产权结构说法正确的是（　）。

    A.项目的投资产权结构是指权益投资人之间的资产关系

    B.有限责任公司属于有限合伙制形式

    C.股权式合资结构中，各个股东的货币出资额不得低于注册资本的30%

    D.大型基础设施项目和高风险投资的项目一般使用一般合伙制

    [答疑编号501395070101]

    「正确答案」A

    「答案解析」有限责任公司属于股权式合资结构；股权式合资结构中，全体股东的货币出资额不得低于注册资本的30%；大型基础设施项目和高风险投资的项目一般使用有限合伙制，一般合伙制通常只适用于一些小型项目。

    具体说来，项目的投资产权结构是指权益投资人之间对项目资产的拥有和处置形式、收益分配关系。

    思考：契约式合资结构在哪些行业中使用？P198.