一、汇率风险的概念

　　1. 风险含义——不确定性，既可能使有关经济主体受损，也可能使其获益。

　　2. 汇率风险含义——指在持有或运用外汇的经济活动中，有关经济主体因汇率变动而蒙受经济损失的可能性。

　　当有关经济主体在经济活动中持有或运用外汇时，就可能因汇率发生不利变动，使其外币资产的本币价值减少，或者外币负债的本币价值增加，从而面临汇率风险。例如，某公司有一笔出口业务，货款以外币计价并以延期付款方式支付，如果收回货款时外汇贬值，那么货款的本币价值将减少，从而使该公司蒙受经济损失。

　　3. 汇率风险敞口——面临汇率风险的外币资产负债部分通常称为汇率风险敞口。具体来讲，敞口包括：①在外汇交易中，风险头寸表现为外汇超买(即多头)或超卖(空头)部分。②在企业经营中，风险头寸表现为外币资产负债不相匹配的部分，如外币资产大于或小于负债，或者外币资产与负债在数量上相等，但期限不一致。

　　(一) 汇率风险的类型

　　根据汇率风险的风险结果不同，可以将汇率风险划分为交易风险、折算风险和经济风险等类型。

　　交易风险——指把外币应收账款或应付账款兑换成本币或其他外币时，因汇率变动而蒙受实际损失的可能性。

　　例如一家德国公司向美国进口商赊销机械设备，以美元计价，货款价值为100万美元，目前汇率为USD1=EUR1.1，以目前的汇率计算，该公司的收入是110万欧元。但是在收到货款之前，该公司一直面临美元贬值的风险。假设收到货款时，汇率变为USD1=EUR0.95，欧元收入将是95万欧元，比预期的少收15万欧元。总的来说，外汇多头面临该外汇贬值的风险，空头面临该外汇升值的风险。

　　二、 汇率风险的类型

　　根据汇率风险的风险结果不同，可以将汇率风险划分为交易风险、折算风险和经济风险等类型。

　　(一) 交易风险

　　产生交易风险的情形

　　(1)进出口贸易中，在货物装运或劳务已经提供，而款项尚未收付时，外汇汇率变化所产生的风险;

　　(2)以外币计价的国际信贷活动中，债权债务未清偿前存在的风险;

　　(3)待交割的远期合同的一方，合同到期时，由于外汇汇率的变动，所收付的货币量可能会有变化.

　　(4)其他任何以外币表示的资产及债务.

　　(二)折算风险

　　又称会计风险，是指在对财务报表进行会计处理，将功能货币转换为记账货币时，因汇率变动而蒙受账面损失的可能性。

　　折算风险主要产生于跨国公司对海外子公司财务报表进行的合并报表处理。跨国公司必须将以当地货币表示的海外子公司财务报表转化为以母国货币表示，与母公司的财务报表合并，如果按现行汇率折算，如果现行汇率与历史汇率不一致，就存在折算风险。如果按历史汇率折算，则不存在折算风险。

　　折算风险的影响主要是两个方面：

　　合并资产负债表。合并资产负债表以母公司的当地货币记账，如果汇率发生不利变动，以母公司本币表示的对海外子公司的净投资将减少。对海外子公司的净投资是子公司所有资产和外部债务的差额。例如一家美国公司拥有一家英国子公司，对子公司的净投资为1亿英镑，年初汇率为 1英镑=1.5美元，到年底汇率变为1英镑=1.45美元。尽管净投资仍然是1亿英镑，但是在这家美国公司的合并资产负债表上，对英国子公司的净投资价值从1.5亿美元变为1.45亿美元，发生了500万美元的账面损失。

　　损益类账户。将海外子公司的利润折算成本币时，通常使用年度平均汇率或者年末汇率。即使以子公司货币记录的利润是稳定的，但是如果其货币贬值，折算后的利润也会减少。还是上例，这家美国公司每年从英国子公司获得100万英镑的利润，第一年的折算汇率为1英镑=1.5美元，而第二年的折算汇率为1英镑=1.45美元，第二年折算成美元的利润将减少5万美元。在这个例子中，如果英国子公司宣布从利润中发放股利，并以英镑支付，美国股东面临的折算风险就变成交易风险。