借款人通过发行欧洲债券筹集资金，不仅要向投资者支付利息，而且在发行时需要向承销辛迪加支付发行费用。在欧洲债券市场上，发行费用是以向承销辛迪加提供债券价格的百分比来表示的。例如，债券的面值为1000美元，经理集团和发行人商定以975美元购买，另外的25美元折扣即为发行费用，也是承销辛迪加的利润。

　　一旦新的欧洲债券在正式发行日出售，这笔债券就进入二级市场。二级市场的职能是交易和清算。欧洲债券的交易以场外交易为主，该市场是由国际性大银行组成的通讯网络，伦敦是主要交易中心。债券的报价是按照面值的百分比来表示的，如某银行的报价为95.50~96.00，表示面值为1000美元的债券买入价格为955美元，卖出价格为960美元。债券和资金的转手即交割要到起息日才能进行。在欧洲债券交易中，起息日通常在成交后1个星期。

　　在附有息票的欧洲债券交易中，买方还应补偿卖方自上次付息后积累的利息。在欧洲债券市场上，期限的计算按照360/360方式，即1年按360天，l个月按30天，不足1个月的按实际天数计算。

　　例如，某投资者在3月23日购买面值为100万美元并附有年息票为7.2%的欧洲债券，该债券付息日在每年的2月10日。这笔交易在3月30日交割，除了购买价格外，投资者应支付的利息为：从2月10日到3月30日这一段时间共50天，利息=USD1,000,000×7.2%×(50÷360)=USD10,000

　　四、 债券的价格和收益率

　　1. 债券的价格取决于市场利率和债券利率之间的关系。

　　2. 公式：D=C/(1+r) + C/(1+r)2+ C/(1+r)3+······+P/(1+r)T

　　C——年支付利息

　　P——债券面值

　　D——债券现行价格

　　r——市场预期收益率

　　a) 息票收益率——息票与面值的比率：C/P

　　b) 现行收益率——息票与债券现行价格的比率;r=C/D

　　c) 到期收益率——债券未来现金流量的现值除以其现行价格的收益率。

　　d) 持有期收益率——从债券买入到将其中途卖出的持有期间的收益率。公式同上。只不过P表示债券卖出价格，T表示持有的年数。

　　举例，债券面值为1000美元，年利率10%，距到期日还有5年，其到期收益率为11.11%(1/1.111=0.9),则该债券的现行价格D 为：

　　D=100×(0.9+······+0.95)+1000×0.95=958.86

　　该债券的现行收益率为：100/958.86=10.43%