期货从业资格考试市场基础真题详解(3)

来源：考试吧发布时间：2012-04-10

1、某投资者买进执行价格为280 美分/蒲式耳的7 月小麦看涨期权，权利金为15 美分/蒲式耳，卖出执行价格为290 美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为11 美分/蒲式耳。则其损益平衡点为（）美分/蒲式耳。

A、290

B、284

C、280

D、276

答案：B

解析：如题，期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处，两个收益正好相抵。

（1）权利金收益=-15+11=-4，因此期权履约收益为4

（2）买入看涨期权，价越高赢利越多，即280以上；卖出看涨期权，最大收益为权利金，高于290会被动履约，将出现亏损。两者综合，在280-290 之间，将有期权履约收益。而期权履约收益为4，因此损益平衡点为280+4=284.

2、某投资者在5 月2 日以20 美元/吨的权利金买入9 月份到期的执行价格为140 美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10 美元/吨的权利金买入一张9 月份到期执行价格为130 美元/吨的小麦看跌期权。9 月时，相关期货合约价格为150 美元/吨，请计算该投资人的投资结果（每张合约1 吨标的物，其他费用不计）

A、-30 美元/吨

B、-20 美元/吨

C、10 美元/吨

D、-40 美元/吨

答案：B

解析：如题，期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处，两个收益正好相抵。

（1）权利金收益=-20-10=-30；（2）买入看涨期权，当现市场价格150>执行价格140，履行期权有利可图（以较低价格买到现价很高的商品），履约盈利=150-140=10；买入看跌期权，当现市场价格150>执行价格130，履约不合算，放弃行权。因此总收益=-30+10=-20.

3、某投资者在某期货经纪公司开户，存入保证金20 万元，按经纪公司规定，最低保证金比例为10%.该客户买入100 手（假定每手10 吨）开仓大豆期货合约，成交价为每吨2800 元，当日该客户又以每吨2850 的价格卖出40 手大豆期货合约。当日大豆结算价为每吨2840元。当日结算准备金余额为（）。

A、44000

B、73600

C、170400

D、117600

答案：B

解析：（1）平当日仓盈亏=（2850-2800）×40×10=20000 元

当日开仓持仓盈亏=（2840-2800）×（100-40）×10=24000 元

当日盈亏=20000+24000=44000 元

以上若按总公式计算：当日盈亏=（2850-2840）×40×10+（2840-2800）×100×10=44000 元

（2）当日交易保证金=2840×60×10×10%=170400 元

（3）当日结算准备金余额=200000-170400+44000=73600 元。

4、某交易者在5 月30日买入1手9 月份铜合约，价格为17520 元/吨，同时卖出1 手11月份铜合约，价格为17570 元/吨，该交易者卖出1手9 月份铜合约，价格为17540元/吨，同时以较高价格买入1 手11 月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100 元，且假定交易所规定1 手=5 吨，试推算7 月30 日的11 月份铜合约价格（）。

A、17600

B、17610

C、17620

D、17630

答案：B

解析：本题可用假设法代入求解，设7 月30 日的11 月份铜合约价格为X

如题，9 月份合约盈亏情况为：17540-17520=20 元/吨

10月份合约盈亏情况为：17570-X

总盈亏为：5×20+5×（17570-X）=-100，求解得X=17610.

5、如果名义利率为8%，第一季度计息一次，则实际利率为（）。

A、8%

B、8.2%