查看汇总：2011期货从业资格考试《市场基础》真题详解

   1、某大豆经销商做卖出套期保值，卖出10 手期货合约建仓，基差为-30元/吨，买入平仓时的基差为-50元/吨，则该经销商在套期保值中的盈亏状况是（）。

    A、盈利2000 元

    B、亏损2000元

    C、盈利1000 元

    D、亏损1000 元

    答案：B

    解析：如题，运用“强卖盈利”原则，判断基差变强时，盈利。现实际基差由-30 到-50，在坐标轴是箭头向下，为变弱，所以该操作为亏损。再按照绝对值计算，亏损额=10×10×20=2000.

    2、3 月15 日，某投机者在交易所采取蝶式套利策略，卖出3 手（1 手等于10 吨）6 月份大豆合约，买入8 手7 月份大豆合约，卖出5 手8 月份大豆合约。价格分别为1740 元/吨、1750 元/吨和1760元/吨。4 月20 日，三份合约的价格分别为1730元/吨、1760 元/吨和1750 元/吨。在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）。

    A、160 元

    B、400 元

    C、800 元

    D、1600 元

    答案：D

    解析：这类题解题思路：按照卖出（空头）→价格下跌为盈利，买入（多头）→价格上涨为盈利，判断盈亏，确定符号，然后计算各个差额后相加得出总盈亏。本题一个个计算：

    （1）卖出3 手6 月份大豆合约：（1740-1730）×3×10=300 元

    （2）买入8 手7 月份大豆合约：（1760-1750）×8×10=800 元

    （3）卖出5 手8 月份大豆合约：（1760-1750）×5×10=500 元来源：考试大

    因此，该投机者的净收益=（1）+（2）+（3）=1600 元。

    3、某投机者以120 点权利金（每点10 美元）的价格买入一张12月份到期，执行价格为9200 点的道。琼斯美式看涨期权，期权标的物是12 月份到期的道。琼斯指数期货合约。一个星期后，该投机者行权，并马上以9420 点的价格将这份合约平仓。则他的净收益是（）。

    A、120 美元

    B、220 美元

    C、1000 美元

    D、2400 美元

    答案：C

    解析：如题，期权购买支出120 点，行权盈利=9420-9200=220 点。净盈利=220-120=100 点，合1000美元。

    4、6 月10 日市场利率8%，某公司将于9 月10 日收到10000000 欧元，遂以92.30价格购入10 张9月份到期的3 个月欧元利率期货合约，每张合约为1000000 欧元，每点为2500 欧元。到了9 月10日，市场利率下跌至6.85%（其后保持不变），公司以93.35 的价格对冲购买的期货，并将收到的1千万欧元投资于3 个月的定期存款，到12 月10日收回本利和。其期间收益为（）。

    A、145000

    B、153875

    C、173875

    D、197500

    答案：D

    解析：如题，期货市场的收益=（93.35-92.3）×2500×10=26250

    利息收入=（10000000×6.85%）/4=171250

    因此，总收益=26250+171250=197500.

    5、某投资者在2 月份以500 点的权利金买进一张执行价格为13000 点的5月恒指看涨期权，同时又以300 点的权利金买入一张执行价格为13000 点的5 月恒指看跌期权。当恒指跌破（）点或恒指上涨（）点时该投资者可以盈利。

    A、12800 点，13200 点

    B、12700 点，13500点

    C、12200 点，13800点

    D、12500 点，13300 点

    答案：C

    解析：本题两次购买期权支出500+300=800 点，该投资者持有的都是买权，当对自己不利，可以选择不行权，因此其最大亏损额不会超过购买期权的支出。平衡点时，期权的盈利就是为了弥补这800点的支出。

    对第一份看涨期权，价格上涨，行权盈利：13000+800=13800，

    对第二份看跌期权，价格下跌，行权盈利：13000-800=12200.