注会财管公式：可持续增长率

1.可持续增长率=股东权益增长率
            =股东权益本期增加/期初股东权益
            =（本期净利×本期收益留存率）/期初股东权益
            =期初权益资本净利率×本期收益留存率
            =（本期净利/本期销售）×（本期销售/期末总资产）×（期末总资产/期初股东权益）×本期收益留存率
            =销售净利率×总资产周转率（次数）×收益留存率×期初权益期末总资产乘数

2.根据期末股东权益计算的可持续增长率

企业增长所需资金的来源有增加负债和增加股东权益两个来源

所以：资产增加=股东权益增加+负债增加                        （1）

假设：资产周转率不变即资产随销售正比例增加

则有：资产增加／本期资产总额=销售增加／本期销售额

      资产增加=（销售增加／本期销售额）×本期资产总额       （2）

假设：不增发新股，销售净利率不变

则有：股东权益增加=收益留存率×（净利润／销售额）×（基期销售额+销售增加额）              （3）
假设：财务结构不变即负债和股东权益同比例增加

则有：负债的增加额=股东权益增加×（负债/股东权益）=[收益留存率×（净利率/销售额）]×（基期销售额+销售增加额）]×（负债/股东权益）（4）

将（2）、（3）、（4）代入（1）：

（销售增加/本期销售额）×本期资产总额=收益留存率×（净利率/销售额）×（基期销售额+销售增加额）+收益留存率×（净利率/销售额）×（基期销售额+销售增加额）×（负债/股东权益）

整理以后得：

可持续增长率=销售增加/基期销售
            =[收益留存率×销售净利率×（1+负债/股东权益）]/[产/销售额-[收益留存率×销售净利率×（1-负债/股东权益）]

如果分子和分母，同时乘以（销售/资产）：

可持续增长率=[收益留存率×（净利/销售）×（资产/权益）×（销售/资产）]/[益留存率×（净利/销售）×（资产/权益）×（销售/资产）]