2012年期货从业资格投资分析考试知识点分析汇总

　　21、美元指数的涨跌说明了什么？

　　美元指数作为美元对其他主要货币的一种加权计算方法，本质上具有汇率的特征，因而其涨跌也是有影响汇率的美国经济基本面相对全球其他主要经济体决定的，比如经济增长率差异、国际收支状况、通货膨胀率、利率差异、预期因素、中央银行的干预和宏观经济政策差异。

　　附：（可以了解）

　　据有关人士统计分析，过去30年的美元市场中期波动中，美元的每一轮上涨或下跌都呈现一定的规律和周期性——平均每一轮的上涨和下跌行情大约持续5－7年。

　　过去30年中，美元指数总共大约有17次显着的逆势回调或反弹，其中10次反弹或回调的幅度超过10%（相对于周期大势）。上述统计分析显示，大约每2年出现一次显着幅度超过5%但小于10%的逆势反弹或回调，大约每3年出现一次幅度超过10%的逆势回调或反弹。这种波动幅度超过10%的显着逆势次级波动，可以粗略地看作波浪理论中的修正浪。

　　近20年来美元指数的连续走势图显示，前一次美元中期贬值趋势主跌段为1985－1987年，完整结束时间为1985－1992年，符合上述统计规律。强势美元政策主导的中期上升趋势段为1995－2001年，两个主升段分别为1995－1998年段，1999－2000年段，其中的时间比例关系与费氏数列和黄金分割比例是基本吻合的。在假设美元指数运行规律依然有效的情况下，此轮美元指数贬值完整结束的时间会落在2008年　观察美元指数此轮中期下跌趋势，自2002年展开的主跌段从时间和幅度上都与1985－1987年下跌段类似。美元指数在85一线反复受到支撑，似乎也反映了空间对称的市场因素。按照2－3年市场出现一次显着的逆势修正的规律，2004年极可能出现一次幅度超过10%的逆向波动。另外，从美元指数周线图上看，其所出现的显着逆势修正均围绕55周均线展开，目前55周均线在93左右，以93－96区间的反弹高点计，可以够得上一次显着的逆势修正。

　　以粗略的波浪走势分析，2001年121.02展开的美元中期调整趋势已经运行完主跌的第三段，因第三段出现延长，未来的再次回挫低点区也仍然在84－85区域。由于美元指数的80－85区域是20多年来的底部区域，一旦被击穿将对世界金融体系的稳定构成破坏性影响，所以政府联手干预不可避免，该区域近两年内仍然具有较强支撑作用。

　　22、RJ/CRB指数由哪些商品组成，是怎样计算的？

　　CRB指数：上世纪初以来的CRB指数是由美国商品调查局（CommodityResearchBureau）依据世界市场上22种基本的经济敏感商品价格编制的一种期货价格指数，通常简称为CRB指数。

　　关于CRB指数的构成，书中第41、42页阐述的非常详细。

　　附：（可以了解）

　　1995年，CRB期货指数反映的是17种商品的价格，是用算术平均与几何平均的方法计算，它不只是17种商品没有加权的价格平均数，同时也收入了每种商品在不同时间的价格平均数。一个组成成分的价格变动的百分率不会改变该成分在指数中的相对比重。在这17种商品中，每个商品在指数中的比重相同，没有哪一个月或哪一种商品对该指数的影响过分。

　　这17种商品分成6组，具体如下：

　　农作物与油籽（18%）：玉米、大豆、小麦。

　　能源（18%）：原油、热油、天然气。

　　工业（11%）：铜、棉。

　　家畜（11%）：活牛、活猪。

　　5、贵金属（18%）：黄金、铂金、银。

　　6、软饮料（24%）：可可、咖啡、橙汁、糖。

　　自1995年第九次修改后，长达十年间，CRB指数一直没有修改。2005年，路透与Jefferies集团旗下的Jefferies金融产品公司进行合作，对CRB指数进行第十次修改。修改后的名称也因之改为RJ/CRB指数。值得注意的是，第十次的修改力度是前所未有的。

　　首先，指数所涵盖的品种由17种增加至19种，在剔除了一个铂金的基础上增加了无铅汽油、铝、镍3个品种。

　　其次，原先的计算方法中，对17个品种是一视同仁的，即每个品种的权重都是1/17，而现在则赋予不同的品种不同的权重。各品种的名称、来源、分组及权重如书中第41、42页。