自美国农业部6月30日公布美豆种植面积报告之后，2011/12年度美豆产量已然告急，库消比再次敲响供应警钟。随着市场对不利天气越发敏感，美豆单产继续遭遇下调可能性增加，而在豆类品种底部夯实、需求进入旺季、政策松绑背景下，豆类期价将有较大上涨空间。
　　美豆库消比低于临界值
　　分析1990年以来美豆库存消费比与美豆期价走势对比结果显示，二者呈显著负相关关系。同时，如果库消比处于较低临界范围内，价格弹性相对较大，而该比值下调将会催生较大级别的牛市行情。当前美豆库消比临界值为7%，美国农业部7月报告预测该值仅为5.38%，处在临界值以下，而一旦美豆库消比继续遭遇下调，美豆期价就会出现大涨。
　　实际上，美豆库消比继续下调可能性已大大增加，因为美豆单产不容乐观。根据对美国农业部7、8月份报告数据分析发现，自2001/02年度以来，美国农业部在8月报告中下调美豆单产概率达到80%，而今年美豆生长进度缓慢，对单产负面评估影响较大。如单产下调至42.4-43.0蒲式耳/英亩，美豆库消比将会降至3.10%-4.46%区间，低于7月报告预估，甚至处于近半个世纪以来最低位水平。
　　豆粕高点年末显现
　　猪肉价格持续上涨已成为CPI走高的主要“元凶”之一，猪价高企的风险将可能伴随整个下半年。虽然近几个月以来，生猪存栏量缓慢回升，但受去年疫病影响，养殖户心有余悸，不敢贸然补栏，且从补栏到出栏需要4-5个月过渡期，这使得当前市场猪源供应仍然紧张。可以判断，在猪粮比价一直处于绿色盈利区的情况下，下半年生猪养殖积极性和存栏水平将逐步提高，对于豆粕等饲料需求也将集中性增长，从而带动豆粕期价走高。实际上，豆粕价格较生猪价格上涨时间具有一定滞后性，高点滞后周期一般为20周左右。据此推算，豆粕期价本轮行情见顶时间可能会在今年12月份，只不过在9月末或10月初豆粕期价面临生猪补栏和中美大豆集中上市的冲击，很可能出现阶段性调整。
　　豆油涨势渐起
　　今年以来，豆油利多因素频频陷入“窘境”，利空因素却“纷沓至来”，但利空叠加却未把豆油期现价格“砸下去”，这种抗跌性昭示着期价蓄力已悄然进行，并有望在8月份中下旬发起上攻。
　　可以看到，政策限价令“紧箍咒”已在8月初迎来“解咒期”，金龙鱼调价“揭竿而起”将带动其他品牌跟调。虽然发改委在对小包装油涨价幅度和品种的立场上必会有所控制，但相对于限价令时期的严格程度，发改委调控的容忍度将有所提升，最坏的时刻或已过去。
　　其实，自去年10月20日以来，国家共向市场抛储四级菜油14次，投放总量为159.52万吨，实际成交140.68万吨，显示市场接货能力较强。但国储手中筹码已明显不足，此前对政策性植物油储备库存调查发现，库存可能仅为106.9万吨，跌至储备警戒线以下。随着消费旺季来临，终端需求增加料将使豆油供应出现断档，届时豆油将出现大涨机会。