2012年咨询师考试方法与实务讲义20

    二、特殊投入物影子价格计算方法 ——劳动力、土地、自然资源

    （一）影子工资：投资项目工资成本的影子价格，该项目所雇佣的工人在没有该项目的情况下，从事其他工作对国民经济的贡献。

    1、机会成本法：项目所用劳动力在其他生产经营活动中所能创造的最大效益。与劳动力技术熟练程度和供求状况有关。通常把非熟练劳动力影子工资定的比其他实际工资低的多；

    认为熟练劳力是原来有工作的且稀缺的；劳力是从农村或其他产业转移过来的，影子工资是该劳力对原有产出所做的边际贡献。

    2、净劳工国民经济费用 = 人工的社会耗费 —（个人消费水平 — 人工边际生产力）= 成本 — 收益

    （二）土地国民经济费用 = 土地机会成本 + 新增资源消耗。

    机会成本：按该土地最好可行替代用途的净国民经济计算。新增资源消耗：拆迁费和安置费。

    地块的地理位置是关键。市区内、郊区土地可取市场价格；农村土地按机会成本。 P19

    某公司经营了一个电信网络，过去十多年已经累计投资了120亿元建设整个网络系统。公司现在决定对整个网络的某一局部线路进行更新改造，该线路过去已经投资了2.5亿元，

    目前需要追加投资8000万元，以缓解该局部网络的瓶颈限制，提高系统的整体功能。请问，对于该电信项目的改扩建工程，是否需要将过去投资纳入该项目投资决策的现金流量分析中？

    不需要。因为过去的投资，无论是整个网络系统的120亿元的投入，还是与本次改扩建项目有关的局部网络的2.5亿元投入，都是过去发生的，属于沉没成本支出。

    一旦公司的某项费用已经发生了，这项支出就与将来的任一投资决策无关。对于该电信项目，主要是通过增量分析，评价新增8000万元的资金投入，能够带来多大的新增收益，从而分析新增投资的盈利能力。

    某企业集团计划扩展经营范围，计划新上一个项目。该项目的实施，将需要储存大量的原材料，需要一个仓库。该公司目前正好有一个闲置的仓库可以满足项目的需要。

    该仓库是过去投资建设的。请问，在进行该项目的投资决策时，是否应该将仓库的成本计入项目的现金流量中？

    应该。因为仓库的使用并不是免费的，它存在机会成本。这项成本相当于，假如不投资该项目时把仓库租赁出去或卖掉所能够获得的现金收入。同时应该注意，不应将仓库的历史成本算入本项目的现金流出。

    如果该仓库的机会成本为零，那么仓库的成本按零计入本项目的现金流量中。

    第八章 经济比较和优化方案

    第一节 方案经济比较

    一、作用：技术政策、发展战略、规划制定和项目评价的重要内容，是项目评价的核心内容。

    二、原则：1、重大基础设施和公益项目的方案比较，应通过国民经济评价和综合评价确定

    2、方案比较遵循效益与费用计算口径一致；

    3、应注意可比性（服务年限、基础资料、设计密度、经济计算法）

    三、互诉方案经济比较——按方案间关系分类：独立、互补、互斥

    动态分析法：差额投资内部收益率法、现值比较法、年值比较法、最低价格法、效益/费用法

    静态分析法：差额投资收益法、差额投资回收期法、计算费用法

    （一）差额投资内部收益法 差额投资内部收益率：2种方案各年净现金流量差额现值和为0的折现率

    当ΔFIRR>财务基准收益率或要求ic；ΔEIRR>is，投资大的方案所耗费的增量投资内部收益率>要求的基准值，以投资大的方案优。

    （二）现值比较法：把方案经济寿命期内收益和费用按ic或is折算成单一现值比较。

    1、净现值法：在不考虑非经济因素下，目标决策简化为同等风险水平下盈利最大化。

    NPV（i）=Σ（年销售收入S—年全部投资I—年经营费用Cˊ+ 固资余值Sv + 流动资金W）t（P/F，i，t）

    2、费用现值比较法：效益（基本）相同，又难以具体估算效益的方案比较

    PC =Σ（I+C—Sw—W）（P/F，i，t） ——服务年限相同方案直接比较

    服务年限不同方案采用研究期法比较：①不考虑短年限方案寿命终了后的未来时间及经济效果；

    ②考虑终了后可预见的接替项目，以弥补国民经济对产品的需要。接替工程投资、成本一并考虑，研究期为2方案最小公倍数。