 第四节 财务综合分析 财务综合分析的涵义及特点 本节知识体系 传统杜邦分析体系 财务综合分析方法 改进的杜邦分析体系 本节具体内容： 一、财务综合分析的涵义及特点 一个健全有效的综合财务分析指标体系必须具备三个基本要素： (1)指标要素齐全适当; (2)主辅指标功能匹配; (3)满足多方信息需要。 二、财务综合分析方法 (一)、杜邦财务分析体系 该体系以净资产收益率为核心。 杜邦体系各主要指标之间的关系如下：
净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数 其中： 营业净利率=净利润/营业收入 总资产周转率=营业收入/平均资产总额 权益乘数 =资产总额/股东权益总额 =1÷(1-资产负债率) 1、 分解出来的营业净利率和总资产周转率，可以反映企业的经营战略。这两个指标经常呈反方向变化。 2、 分解出来的财务杠杆(权益乘数)可以反映企业的财务政策，一般来说，总资产净利率较高的企业，财务杠杆较低，反之亦然。 3、传统分析体系的局限性 (1)计算总资产利润率的“总资产”于“净利润”不匹配，不能反映实际的回报率。 (2)没有区分经营活动损益和金融活动损益 (3)没有区分有息负债与无息负债 |
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