第一节 项目资金筹措与融资

　　1项目资金筹措的渠道与方式

　　1.1项目筹资的基本要求

　　1、合理确定资金的需要量，力求提高筹资效果;

　　2、认真选择资金来源，力求降低资金成本;

　　3、适时取得资金，保证资金投放需要;

　　4、适当维持资金比例，正确安排举债经营。

　　1.2项目资本金可通过争取国家财政预算内投资、发行股票、自筹投资和利用外资直接投资等多种方式进行筹资。

　　1.3负债筹资一般包括银行贷款、发行债券、设备租赁(融资租赁、经营租赁、服务租赁)和介入国外资金等筹资渠道。

　　1.4融资的特点：项目导向、有限追索、风险分担。

　　融资安全性主要来自于：项目本身的经济强度、来自项目之外的各种直接或间接的担保。

　　2资金成本与资金结构

　　2.1资金成本由资金筹集成本和资金使用成本两部分构成。

　　2.2资金成本的性质：

　　1、资金成本是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的占用费和筹资费。

　　2、资金成本除可以看作是时间函数外还表现为资金占用额的函数。

　　3、资金成本是企业的耗费，企业要为占用资金而付出代价、支付费用，而且最终要作为收益的扣除额得到补偿。

　　2.3资金成本的作用

　　1、是选择资金来源、筹资方式的重要

　　2、是企业进行资金结构决策的基本依据;

　　3、是比较追加筹资方案的重要依据;

　　4、是评价各种投资项目是否可行的一个重要尺度;

　　5、是衡量整个经营业绩的一项重要标准。

　　2.4资金成本的计算

　　2.4.1基本公式

　　2.4.2优先股资金成本公式

　　2.4.3普通股

　　2.4.3.1普通股资金成本公式

　　D 使用费

　　2.4.3.2普通股资本定价模型资金成本公式

　　RF 无风险报酬率Rm 平均风险股票必要报酬率

　　β 股票贝他系数

　　2.4.4债券成本

　　B 债券筹资额I 债券年利息

　　ib 债券年利息率T 所得税率

　　2.4.5银行借款

　　G 贷款总额F 贷款费用

　　I 贷款年利息

　　2.4.6租赁成本

　　E 年租金额PL 租赁资产价值

　　2.4.7保留盈余成本

　　2.5加权平均资金成本