第八章 金融期货

　　[学习目的与要求]通过本章的学习，了解金融期货的产生、发展以及现状;掌握金融期货与商品期货的差别;掌握外汇期货、利率期货和股票指数期货的概念特点、主要种类、交易方式、影响因素与主要市场的分布等。

　　[学习重点]股指期货的交易特点、套期保值与套利交易方式。

第一节 金融期货概述

　　所谓金融期货是指以金融工具或金融产品作为标的物的期货交易方式。

　　一、金融期货的产生与发展

　　产生于20世纪70年代，发展很快。最早是外汇期货——利率期货——股指期货

　　(1)外汇期货

　　二次大战将结束的1944年，西方主要工业国家首脑在美国布雷顿森林召开了会议，创建了国际货币基金组织。1973年布雷顿森林系崩溃，浮动汇率制从此取代了固定汇率制。芝加哥商业交易所(CME)随即着手组建了国际货币市场分部(IMM)，并于1972年5 月16日正式推出英镑、加元、德国马克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索及意大利里拉七种外汇期货合约交易。最早的金融期货品种。

　　(2)利率期货

　　1975年10月，CBOT推出了有史以来第一张利率期货合约-----------政府国民抵押协会抵押凭证期货合约(GNMA)。

　　(3)股指期货

　　堪萨斯市交易所(KCBT)， 1982年2月24号KCBT就推出了价值线指数期货合约的交易。

　　(4)股票期货

　　股票期货是近年来发展较快的一个期货品种，尽管从绝对量来说并不是很大，但增加的幅度极其可观。

　　二、金融期货的特点

　　1.交割具有极大便利性

　　2.交割价格盲区大大缩小

　　3.期现套利更容易

　　4.逼仓行情难以发生