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2016年注册会计师财务成本管理考点习题1

2016-09-17 21:27:03来源:考试吧

   单项选择题

  1、关于美式期权估价,下列说法中不正确的是( )。

  A、对于不派发股利的美式看涨期权,可以直接使用BS模型进行估价

  B、对于派发股利的美式看涨期权可以使用期权定价模型进行估价

  C、BS模型不适用于美式看跌期权,也没有参考价值

  D、派发股利的美式期权,可以利用二叉树模型进行估价

  2、假设A公司的股票现行市价为60元,以该股票为标的物的看涨期权的执行价格为63元,到期时间为6个月,6个月后,股价的变动有两种可能:上升20%;下降18%。半年的无风险利率为3%,则该看涨期权的套期保值比例为( )。

  A、0.38

  B、0.23

  C、0.39

  D、0.42

  3、公司目前的股票市价为100元,期权市场上以1股该股票为标的资产的、到期时间为半年的看涨期权和看跌期权的执行价格均为98元,年无风险利率为4%。若看涨期权的价值为16.03元,则看跌期权价值为( )元。

  A、16.03

  B、12.11

  C、2

  D、14.03

  1、C

  【解析】BS模型不允许提前执行,也就不适用于美式看跌期权估价。不过,通常情况下使用BS模型对美式看跌期权估价,误差并不大,仍然具有参考价值。C选项的说法不正确。

  2、C

  【解析】Su=60×(1+20%)=72(元)

  Sd=60×(1-18%)=49.2(元)

  Cu=72-63=9(元)

  Cd=0

  H=(Cu-Cd)/(Su-Sd)=(9-0)/(72-49.2)=0.39

  3、B

  【解析】本题考核平价定理。看跌期权价值=看涨期权价值-标的资产价格+执行价格现值=16.03-100+98/1.02=12.11(元)。

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